記憶體族群跟著威剛走 法人點名四大動能驅動AI超級循環

  •  2026-01-28

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CNEWS匯流新聞網記者胡照鑫/台北報導

過去三季記憶體從國際大廠減產保價、報價觸底反彈,再到 AI 浪潮帶動 HBM(高頻寬記憶體)供不應求,激勵威剛、十銓、南亞科、華邦電相關概念股狂飆列入「處置股」,隨著分盤交易限制解除,法人點名四大關鍵動能成為股價核心燃料。

記憶體產業被看好不僅是產業景氣反彈,而是超級循環(Super Cycle)週期,關鍵在AI帶來的結構性改變,由四大新動能支撐未來6到12個月股價上攻的核心燃料,首先是HBM的排擠效應,因NVIDIA的GPU如H100、Blackwell系列極度依賴HBM3e,甚至未來的HBM4,HBM不僅價格是傳統DRAM的數倍,更必須消耗大量的晶圓產能。

記憶體三大原廠SK、海力士與三星將大部分資本支出與先進產能,都移轉去生產HBM,導致傳統DRAM的DDR4、DDR5供給遭到排擠,對於台灣的中下游廠商而言是大好消息,因為原廠不願意做標準型記憶體市場,供給將持續緊俏,這種「產能排擠效應」保證標準型DRAM的價格在未來一年難以深跌,甚至有續漲空間。

其次是AI PC與AI手機的「容量倍增」紅利,如果說HBM是雲端的戰爭,那「邊緣運算(Edge AI)」就是終端的戰場,微軟定義的AI PC,以及能夠運行生成式AI的旗艦手機,對記憶體的需求強勁,在裝置端運行一個 LLM(大型語言模型),記憶體就是最大的瓶頸,以PC端來說,現在AI PC起步標準就是16GB,未來主流將推向32GB甚至64GB。

第三是DDR5與DDR4的黃金交叉,市場目前正處於世代交替的關鍵期,隨著Intel與AMD新平台滲透率提升,DDR5正式成為主流,過去因DDR5太貴消費者買不下手,如今DDR5與DDR4價差已縮小至15%至20%的甜蜜點,將加速世代交替,DDR5的技術難度較高,因此平均銷售單價(ASP)與毛利率都優於DDR4。

最後為NAND Flash市場迎來轉機,過去Flash殺價競爭最為慘烈,但AI伺服器不僅需要運算,更需要極高速的資料吞吐,因此QLC (Quad-Level Cell) 企業級SSD正在快速取代傳統硬碟(HDD)在資料中心的地位,AI訓練資料庫動輒數PB,對於高容量、高密度的Enterprise SSD需求大增。

法人認為,記憶體產業的這波漲勢,始於減產帶來的供需修復,飆漲於資金的投機熱潮,但最終將支撐於AI帶來的實質需求,首選的是具備研發能力、能切入AI伺服器或高階電競市場的控制IC設計廠與高階模組廠,次選是擁有龐大低價庫存,且通路佈局全球化的通路龍頭。

照片來源:CNEWS匯流新聞網資料照

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